معاملهگران بیتکوین در شرایطی از عدم قطعیت شدید حرکت میکنند که بازار در انتظار سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در نشست جکسون هول در روز جمعه است. این سخنرانی که همواره یکی از مهمترین رویدادهای تحت نظر بازارهای مالی بوده، به نقطه کانونی برای سرمایهگذاران رمزارز تبدیل شده است؛ بسیاری از آنها خود را برای نوسانات احتمالی آماده میکنند. در هفته گذشته، بیتکوین نزدیک به ۵٪ از ارزش خود را از دست داده و در حدود ۱۱۲ هزار دلار معامله شده، در حالی که اتریوم هم با کاهش همراه بوده است. این روند نزولی همراستا با نگرانیهای کلیتر بازار است؛ به طوری که شاخص S&P 500 نیز در همین دوره ۰.۳٪ افت کرده است. تحلیلگران میگویند بازار سطح بالایی از عدم قطعیت را پیشخور کرده و نسبت put-to-call در اختیارهای بیتکوین به ۱.۳۳ رسیده که نشاندهنده رویکردی محتاطانه میان معاملهگران است.
سرمایهگذاران بهویژه روی این متمرکزند که آیا پاول نشانهای از تغییر سیاستهای پولی به سمت رویکرد انبساطی (dovish) ارائه خواهد داد یا خیر؛ انتظارات برای کاهش نرخ بهره در سپتامبر عامل اصلی این گمانهزنیهاست. گزارشی اخیر از اداره آمار کار آمریکا نشان داد که تورم در ماه جولای افزایش متوسطی داشته که در ابتدا موجب خوشبینی شد و بیتکوین را به رکوردی تازه رساند. اما گزارش بعدی که افزایش ۰.۹٪ در شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا را نشان داد، باعث چرخش احساسات و عقبنشینی بازارهای رمزارزی شد. این نوسانها بار دیگر حساسیت بالای بازار به دادههای تورمی و پیامهای بانک مرکزی را آشکار کرد.
فعالیت اختیار معامله در بازار مشتقات بیتکوین نیز انتظارات بالا و موقعیتهای تدافعی را برجسته میکند. معاملهگران بهطور فزایندهای در حال خرید اختیار فروش (Put Option) هستند، بهویژه آنهایی که قیمت اعمال حدود ۱۱۰ هزار دلار دارند، تا در برابر ریسکهای نزولی پوشش داشته باشند. پیتر چونگ از شرکت Presto میگوید: بازار نسبت به احتمال لحن انقباضی (hawkish) پاول حساستر است تا لحن انبساطی، زیرا انتظارات برای کاهش نرخ در سپتامبر بالاست. این شرایط موجب فعالیتهای سنگین در موقعیتگیری طی روزهای اخیر شده چون سرمایهگذاران میخواهند در برابر شوکهای احتمالی محافظت شوند.
ابهامها با تحولات سیاسی نیز تشدید شده است؛ از جمله انتقاد علنی دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا از رویکرد محتاطانه پاول در کاهش نرخ بهره. اسکات بسنت، وزیر خزانهداری، اخیراً اعلام کرده ترامپ احتمالاً تا پایان سال جانشین پاول را معرفی خواهد کرد؛ موضوعی که گمانهزنیها را درباره اینکه این ممکن است آخرین سخنرانی پاول در جکسون هول بهعنوان رئیس فدرال رزرو باشد، افزایش داده است. این تغییر احتمالی رهبری لایه دیگری از پیچیدگی را به انتظارات بازار اضافه کرده و میتواند بر احساسات سرمایهگذاران پیش از این سخنرانی اثر بگذارد.
با وجود نوسانات کوتاهمدت، برخی تحلیلگران همچنان نسبت به مسیر بلندمدت بیتکوین محتاطانه خوشبین هستند. ایرا آورباخ از Offchain Labs معتقد است که عقبنشینی اخیر صرفاً یک اصلاح جزئی است نه تغییر روند. او به سیاستهای حامی رمزارزها، مانند دستور اجرایی برای ورود داراییهای دیجیتال به حسابهای بازنشستگی 401(k) و همچنین افزایش استفاده از استیبلکوینها بهعنوان نشانههای تداوم تقاضا برای داراییهای دیجیتال اشاره میکند. آورباخ انتظار دارد بازار این اصلاح را جذب کند و با کاهش عدم قطعیتهای کلان دوباره روند صعودی را از سر بگیرد.
با نزدیکشدن به سخنرانی جکسون هول، بازار در وضعیت انتظار به سر میبرد و چشمها به پیام پاول درباره آینده سیاستهای پولی آمریکا دوخته شده است. نتیجه این سخنرانی میتواند بهشدت بر قیمت بیتکوین در هفتههای آینده اثر بگذارد. شاخصهای اختیار و نوسانسنجی نشان میدهند که حرکت پیشرو احتمالاً متوسط اما جهتدار خواهد بود. در حال حاضر، بیتکوین در حدود ۱۱۳,۱۰۰ دلار معامله میشود و سطح ۱۱۰ هزار دلار بهعنوان یک حمایت روانی کلیدی در نظر گرفته شده است. معاملهگران با دقت به دنبال هرگونه نشانه از تغییر سیاست خواهند بود؛ تغییری که میتواند جریان سرمایه را دوباره به سمت داراییهای پرریسک مثل رمزارزها سوق دهد.
